摘要：
一张截图，半日之内让" AI 芯片第一股"市值蒸发 700 亿，市场用最剧烈的方式回应了关于业绩的传言。
凤凰网科技 出品
作者｜Dale 编辑｜董雨晴
2 月 3 日的资本市场显现出近期少有的迷茫一刻，中午休市时，国产芯片企业寒武纪的股价跌去 12.88%，市值从约 5300 亿元回落到 4563 亿元，半天蒸发了超过 700 亿元。
此前，一个并不流传的市场传闻称：寒武纪在小范围交流中给出的 2026 年营收指引仅为 200 亿元，远低于市场预期的 300 亿至 500 亿元。
而就在几天前，寒武纪刚刚发布了史上最亮眼的业绩预告，反差让投资者措手不及。
在跳水之际，寒武纪罕见极快发布严正声明："公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据。"
闪崩
2026 年 2 月 3 日，寒武纪股价开盘后迅速走低，市场突然变得不安。上午交易时段，股价接连失守 1200 元和 1100 元整数关口。
截至午间休市，跌幅已达 12.88%，市值蒸发超 700 亿元，总市值回落至 4500 亿元左右。
在上周五晚间发布 2025 年业绩预告后，本周一股价就已开始下跌。市场情绪显然正在发生变化。
一张关于业绩指引的截图开始在投资圈流传。传闻称，寒武纪在小范围交流中给出 2026 年营收 200 亿元的预测。
这一数字远低于市场普遍预期的 300 亿至 500 亿元。对于去年营收刚刚突破 60 亿元大关的寒武纪来说，200 亿元的预测意味着增速将显著放缓。
2 月 3 日午间，寒武纪通过官方微信公众号发布严正声明："公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据。"
与此同时，寒武纪董秘办工作人员也回应称："这个（指股价波动原因）我们不太清楚，首先就是市场上很多的传闻，这肯定都是假的。"
公司也特别强调，二级市场资金和情绪的波动较多，呼吁投资者理性对待。
但在不少人看来，寒武纪的暴跌已蔓延至整个国产 AI 芯片板块。盘中，摩尔线程跌超 4%，海光信息跌超 2%，沐曦股份也跌超 5%。
{jz:field.toptypename/}从更长远的背景变化看，国产 AI 芯片行业当前正面临着一个现实的转折：这既是行业发展的黄金时期，也是竞争加剧的起点。
当前，除头部排名第一的 AI 芯片占据市场份额半壁江山外，剩余市场份额被海光信息、百度昆仑芯、寒武纪、摩尔线程等超过 10 家企业瓜分。
从寒武纪与最新爆出的阿里旗下平头哥真武来说，未来一些科技大厂将把握自研 AI 芯片，凤凰彩票app下载并加速铺向市场商用，据市场消息，刚刚曝光的阿里旗下真武 810E 性能可超过英伟达 A800 和主流的国产 GPU，与英伟达 H20 相当，可用于 AI 训练、AI 推理和自动驾驶，甚至阿里基于云、大模型和芯片勾起的生态壁垒更具优势，这意味着市场竞争将越来越激烈。而随着昆仑芯、平头哥等正式上市后，股市上相关概念股的稀缺时代也将结束。
刚刚交出最好业绩
就在暴跌前四天，寒武纪刚刚发布了 2025 年年度业绩预告。数据显示，公司预计全年实现营业收入 60 亿元至 70 亿元，同比大幅增长 410.87% 至 496.02%。
更引人注目的是，归母净利润预计为 18.5 亿元至 21.5 亿元，而 2024 年同期为亏损 4.52 亿元，公司实现年度扭亏为盈。
公告中，公司将业绩增长归因于人工智能行业算力需求的持续攀升，以及产品竞争力的提升和市场的持续拓展。
不过，寒武纪的四季度业绩表现确有降温之意，根据寒武纪 2025 年三季报，前三季度公司已实现营业收入 46.07 亿元，归母净利润 16.05 亿元。
这意味着 2025 年第四季度营收预期仅为 13.93 亿元至 23.93 亿元之间，净利润预期在 2.45 亿元至 5.45 亿元之间。
即便取上限值 23.93 亿元对比，第四季度单季营收环比增幅也较为有限；而净利润预测上限 5.45 亿元，甚至略低于第三季度的 5.67 亿元。
此外，摩尔线程、沐曦股份等公司也刚刚发布了业绩预告。 摩尔线程预计 2025 年营收 14.5 亿元至 15.2 亿元，同比增长 230.7% 至 246.67%；沐曦股份预计营收 16 亿元至 17 亿元，同比增长 115.32% 至 128.78%。
尽管如此，市场对这些公司的亏损情况仍存忧虑。沐曦股份预计 2025 年亏损 6.5 亿元至 7.98 亿元，而去年第四季度亏损金额可能接近甚至超过前三季度总和。
"请各位投资者提高信息辨别能力"，在摸不着头脑的市场情绪中，寒武纪在回应中这样表示。从数据来看，投资者正在重新评估 AI 芯片企业的估值逻辑。
沐曦股份、摩尔线程和寒武纪的融资余额占流通市值比例分别为 9.55%、8.26%、2.89%（截至 2 月 2 日数据），这些融资盘在市场波动时可能加剧股价下跌。
投资者开始关注一个核心问题：当超过 10 个 AI 芯片企业上市后，能修成正果的会有几个？是否有一半会被淘汰、市值断崖式下跌？
截至发稿时，寒武纪的股价已出现反弹之势，最终收跌 9.18%。
在国产 AI 芯片的牌桌上，参与者越来越多，但市场留给它们的试错空间和时间却在迅速收窄，竞赛还在进行中。
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