力量发展集团有限公司是一家在香港上市的概括煤炭企业，因其超卓的盈利智力和清脆的分红计谋，被商场视为一台低调的“印钞机”。而其背后，恰是富力地产商酌首创东谈方针力家眷的深度掌控。
一、核心截至关系：张力家眷的“私租金罐子”
尽管法律上是两家独处的上市公司，但力量发展的施行截至权紧紧掌捏在张力家眷手中。
• 实控东谈主：张量（张力之子）通过 King Lok Holdings Limited 持有公司 62.96% 的股份。
{jz:field.toptypename/}• 迫切鼓动：张力夫妇（张量的父母）径直持有公司 11.33% 的股份。
• 所有控股：父子所有控股特出 70%，领有都备截至权。这种股权结构使过劲量发展骨子上成为张力家眷独处于富力地产以外的核心资产平台。
二、业务与财务发扬：高盈利的“现款奶牛”
力量发展的主营业务是煤炭的斥地、洗选和贸易，其财务发扬极为亮眼，具备“高盈利、高分红、高成长性”的杰出特色。
1. 超卓的盈利智力：
◦ 历史功绩：即使在煤炭行业波动的周期中，公司盈利智力连接当先。2018-2024年，其销售净利率核心高达 36.97%，远超主要能源煤企业（不时在5%-20%区间）。
◦ 2024年发扬：全年营收56.55亿元，归母净利润达 21.09亿元，净利率为 36.78%。
◦ 2025年上半年韧性：尽管商场煤价大幅下行，公司仍完满营收25.10亿元，净利润5.58亿元，净利率保持在 22.2%，展现了较强的盈利韧性。
2. 清脆踏实的高分红：
◦ 公司现款流充沛，米兰分红计谋十分清脆。2022-2024年，分红比例逐年高潮至 56.57%。
◦ 2025年：已晓谕派发中期股息每股5.0港仙及特等股息每股3.5港仙，上半年派息比率高达 68.8%。自2017年起，公司已贯串八年推广“中期+末期”双派息，并自2023年起贯串多年额外派发特等股息。
3. 优质的资产与成长性：
◦ 核心资产：主力矿井内蒙古大饭店煤矿（产能650万吨/年）煤质优良（低硫、高灰熔点），分娩资本低，吨煤毛利遥远处于行业高位，凤凰彩票是公司的“现款奶牛”。
◦ 产能延伸：公司正在从单一能源煤分娩商向全煤种转型。
▪ 宁夏永安煤矿（120万吨/年焦煤）已于2024年11月投入商酌试驱动，权略2026年达产。
▪ 宁夏韦一煤矿（90万吨/年焦煤）权略2026年上半年试驱动，2027年达产。
▪ 南非MC Mining技俩（持股51%），其旗舰马卡多露天煤矿（焦煤及能源煤）权略2025年底投产。
◦ 这些技俩将为公司孝顺每年特出 600万吨 的新增产能，掀开第二成长弧线。
三、与富力地产的关系：危险中的“输血者”
力量发展与富力地产之间虽无径直股权交叉，但通过一系列关系来回，在富力地产堕入债务危险时上演了要津的“纾困”和“输血”脚色。
1. 收购富力地产资产：
◦ 2022年5月：力量发展以约 10.01亿元 收购富力地产位于海口的两栋物业（富力首府大厦），为富力提供了现款流。
◦ 2024年12月：力量发展子公司以 0代价 收购富力地产盘曲全资附庸公司秦皇岛极富的100%股权，并衔接其对富力地产的6.17亿元债权。此举通过复杂的债务抵销，骨子上是将力量发展此前已支付的部分购房款转机为对富力地产项指标投资，为富力纾困。
2. 收购实地地产资产（张量创办）：
◦ 力量发展还屡次收购张量旗下实地地产的逆境技俩，如太原的“实地·紫藤公馆”（后改名为“力量盈通广场”）和“海棠华著”技俩。这些收购被商场解读为通过力量发展的充沛现款流，为家眷另一地产平台解困。
四、回想：家眷资产的“防火墙”与“蓄池塘”
力量发展的存在，为张力家眷构建了一个遍及的财务“防火墙”和“蓄池塘”。
• 风险约束：当重资产、高欠债的房地产业务（富力地产、实地地产）遭受行业隆冬时，轻资产、高现款流的煤炭业务（力量发展）仍是能提供踏实的无数利润和分红，保险了家眷资产的根基。
• 资金调配：力量发展通过收购家眷关系地产资产，完满了资金在家眷里面不同板块间的定向运输，在要津时辰为地产板块提供流动性撑持。
• 投资答复：据估算，仅2022-2024年，力量发展报表利润就特出74亿元，按持股比例狡计，张力父子从中赢得的利润分红已接近 52亿元。
因此，揭示了张力家眷以煤炭反哺地产、进行多元化资产竖立和风险解决的核心贸易布局。这家公司不仅是赢利的“现款奶牛”，更是维系扫数家眷贸易邦畿踏实的要津基石。
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